Özel Bir Tröst Üzerinden Bir Aif Yapısı Kurmanın Artıları Ve Eksileri

Sektör kaynaklarına göre, kendi aile ofisine sahip olmak isteyen birçok varlıklı yatırımcı kendi alternatif yatırım fonlarını (AIF) kurmayı giderek daha fazla düşünüyor.

Bir AIF, minimum yatırım tutarı gereksinimi olan özel olarak havuzlanmış bir yatırım aracıdır. ₹1 cr ( ₹Özel sermaye, halka arz öncesi fonlar, riskten korunma fonları veya daha yüksek alfa üretme yeteneklerine sahip olduğunu iddia eden basit fonlar gibi geleneksel olmayan varlık sınıflarına erişim sağlayan bir risk sermayesi fonu için 25 lakh). Bu fonlar, SEBI’nin AIF düzenlemelerinin kapsamı altındadır.

Artan ilgi, sözde, AIF yasal yapısının kişinin yatırımları üzerinde sunduğu yeterli kontrolün arkasındadır. Ayrıca, servet yöneticilerinin yatırımcılarını bir AIF kurmaya teşvik ettiğine dair bir mırıltı var, öyle ki eski sektör gazilerinden birine göre, eski yatırımcı bazı yatırım danışmanlığı düzenlemelerini atlatabilir, bu da onların daha yüksek ücret talep etmelerine izin vermeyebilir.

Bu yazıda, Hindistan’da zenginlerin varlıklarını yönetmek için kullanılan en yaygın yapılardan biri olan AIF ile özel tröst arasındaki farklara bakıyoruz.

Rishabh Shroff, Ortak ve Özel Müşteri Eş Başkanı, Cyril Amarchand Mangaldas ve Ortak Vivaik Sharma, Cyril Amarchand Mangaldas bu konudaki görüşlerini paylaşıyorlar.

Bir AIF’nin ve özel bir tröstün parçası olabilecek aile üyeleri kimlerdir?

Shroff: 1961 tarihli Gelir Vergisi Yasası uyarınca önemli vergi avantajları elde etmek için belirli bir aile üyesi kategorisi için özel bir tröst kurulmalıdır. Bu normalde eşler, baba, anne, erkek kardeş, kız kardeş, oğul, kız, oğlunun karısı ve kızının kocası. Geniş bir aile üyesi grubu, ortak bir varlık aracılığıyla birlikte yatırım yapmak isterse, bir tröst işe yaramaz.

Bir AIF, özel bir tröst gibi tüm varlıkların (varlık sınıfları arasında) konsolidasyonuna izin verir mi?

Şarma: AIF’lerin yalnızca hisse senetlerine ve menkul kıymetlere yatırım yapmasına izin verildiğinden, gayrimenkul gibi diğer varlık sınıflarının bir AIF aracılığıyla konsolidasyonu mümkün değildir. Bu nedenle, AIF’lerin varlık konsolidasyon araçları olarak sınırlı faydası vardır.

Hem AIF hem de özel bir tröst için denizaşırı yatırım limitleri nelerdir?

Şarma: AIF’lerin yurt dışı portföy yatırımları, çeşitli düzenleyici koşullara tabidir ve yalnızca SEBI’nin ön onayı ile yurtdışındaki kote olmayan girişim sermayesi girişimlerinde yapılabilir. SEBI, AIF’lerin toplam 1.500 milyon ABD Doları (tüm fonlar için) limiti dahilinde denizaşırı yatırım yapmalarına izin verir. AIF’ler, yatırım yapılabilir varlıklarının %25’ini aşan denizaşırı yatırımlar yapamazlar.

Hayır. Kayıtlı ve eğitim sektöründe faaliyet gösteren veya Hindistan’da hastaneler kurmuş olan özel tröstler, döviz düzenlemelerinde öngörülen diğer koşullara tabi olarak, RBI’nin önceden onayı ile yabancı bir kuruluşta denizaşırı doğrudan yatırımlar yapabilir. Diğer özel tröstler için de, herhangi bir denizaşırı yatırım için RBI’den önceden onay alınması gerekecektir. Bu komplikasyonlar göz önüne alındığında, bir tröstten ODI yapılmaz.

Bir AIF için yatırım kısıtlamaları nelerdir?

Şarma: Bu tür koşullar, AIF kategorisine/alt kategorisine bağlıdır. AIF’ler için çeşitlendirme normları belirlenmiştir. Örneğin, Kategori I ve II AIF’lerin yatırım yapılabilir varlıklarının %25’inden fazlasını tek bir şirkete yatırmalarına izin verilmez. Kategori III AIF’ler için limit, yatırım yapılabilir fonların %10’udur. Limit, akredite yatırımcılar için Kategori I ve II AIF’ler için %50’ye ve yüksek değerli fonlar için Kategori III AIF’ler için %20’ye çıkar. Kategori II ve III AIF’ler sektörden bağımsız olabilirken, Kategori I AIF’lerin alt kategorileri, külliyatlarının önemli bir bölümünü belirli sektörlere veya stratejilere odaklamak için fon gerektirir.

Bir AIF ve özel bir tröstün geliri nasıl farklı şekilde vergilendirilir?

Şarma: BT Yasası kapsamında AIF’lerin vergilendirilmesi, AIF kategorisine bağlıdır. Kategori I ve II AIF’lere doğrudan geçiş statüsü verilmiştir. Yani, söz konusu AIF tarafından kazanılan gelir (işletme geliri dışında), geçerli stopaj vergilerine tabi olarak yatırımcıların elinde vergiye tabidir. Yatırımcılar düzeyinde vergilendirilen bu tür gelirler, AIF’nin elinde muaftır. Kategori I ve Kategori II’den farklı olarak, Kategori III AIF’ler için özel bir vergi rejimi yoktur. Bu AIF’ler tarafından kazanılan gelir, AIF’nin yasal yapısına bağlı olarak vergilendirilebilir.

Hayır. Özel bir güvenin vergilendirilmesi de çeşitli faktörlere ve güvenin nasıl kurulduğuna bağlıdır. Güvenin belirli mi yoksa isteğe bağlı mı (lehdarların payı sabit değildir), geri alınabilir mi, dönülemez mi olduğu vb. sorular önemlidir. Geri alınabilir bir tröstün geliri (her an sona erebilir) doğrudan katkıda bulunanların/yerleşimcilerin elinde vergilendirilir. Gayri kabili rücu belirli bir tröst durumunda, gelir ya lehdarların elinde ya da lehdarların temsilcisi olarak mütevelliler tarafından vergilendirilebilir.

Gayri kabili rücu bir takdire dayalı tröst durumunda, mütevelliler, lehdarların bir temsilcisi olarak, maksimum marjinal oranda, yani %42,74 oranında vergiye tabi olacaktır. Bu, servetleri için tröst yapmak isteyen aileler/bireyler tarafından en sık kullanılan seçenektir. Emanet vergisi oranı çok yüksek olsa da, isteğe bağlı bir tröstün aile servetinin zaman içinde dağıtılması için sağladığı esneklik, bu tröstleri kurarken girişimcilerin kafasında büyük bir ağırlık oluşturur. Düzgün ve oyunun başında yapılırsa, bu tröstler varlık koruma avantajları da sağlar.

Bir AIF’nin ve özel bir tröstün temel uyumluluk gereksinimleri nelerdir?

Şarma: Özel bir tröst yapısı söz konusu olduğunda, bu tröstün mütevellilerinin vergi beyannamelerini dosyalamaları/bildirmeleri gerekir.

Öte yandan, AIF’lerin SEBI’ye ve yatırımcılarına periyodik raporlar sunması gerekmektedir. AIF’lerin ayrıca Hindistan’da bir gelir vergisi beyannamesi vermeleri zorunludur. Ayrıca, AIF’lerin ayrıca bir stopaj vergisi beyannamesi vermesi ve yatırımcılarına dağıttığı stopaj vergileriyle ilgili olarak ilgili uyumları üstlenmesi gerekecektir.

Ayrıca, AIF’lerin yatırımcılara ve vergi makamlarına, her yıl yatırımcılara kredilendirilen veya ödenen gelirin niteliğine ilişkin ayrıntıları veren bir beyanda bulunmaları gerekmektedir.

Temel kurulum ve yinelenen maliyetler söz konusu olduğunda, bir AIF özel bir tröst ile karşılaştırıldığında nasıldır?

Şarma: Tipik olarak AIF’ler için kurulum maliyeti, toplam fon boyutunun %1 ila %2’si arasında değişir. Yinelenen veya işletme giderleri, yönetim ücretleri hariç, genellikle yıllık yaklaşık %1,5 ila %2’dir.

Hayır. Özel bir tröst kurmanın temel maliyeti, yasal masraflar ve giderlerle ilgili olarak nominaldir. Avukat / avukat ücretleri, kullanılan avukatın kalitesine (veya eksikliğine) göre değişir. Yinelenen maliyet, tröst tarafından tutulan ve yönetilen varlıkların yanı sıra mütevelli heyetinin yapısına bağlı olacaktır. Yatırımları yönetme yükümlülüğü ve fonun gövdesi profesyonel bir kayyuma devredilirse, o zaman aynı şey yıllık bir varlık yönetim ücreti gerektirir.

AIF’ler için görev süresi sınırlamaları ile bu yapılar veraset planlaması için uygun mudur?

Sharma: AIF’lerin belirli bir kullanım süresi olması gerekir (Cat III açık uçlu AIF’ler hariç) ve genellikle üçüncü taraf yatırımları için kullanılır. Fon yöneticileri, AIF’nin görev süresine uygun olarak varlıkları tasfiye etmek ve fonu tasfiye etmekle yükümlüdür. Özel bir güven yapısının aksine, AIF’ler veraset planlaması için uygun değildir.

Shroff – Özel bir güvenin sayısız avantajı vardır. Hisse sahipliğinin zaman içinde parçalanmasının önlenmesi de dahil olmak üzere bir aile şirketinde servetin ve kurumsal kontrolün sağlamlaştırılmasına yardımcı olurlar (çünkü hissedarlık nesiller boyunca birden fazla mirasçı arasında dağılabilir). Ayrıca, (varsa) vasiyete gerek olmaksızın miras planlamasını ve varlıkların nesiller arası transferini kolaylaştırır. Bir güven yapısı ayrıca, alacaklılar ve evlilik talepleri dahil olmak üzere üçüncü taraf taleplerinden varlık koruma avantajları sağlar. Ancak her durum farklıdır ve her ailenin güveninin dikkatle ayarlanması gerekir.

Bir AIF/özel tröst kurmak kimler için uygundur?

Sharma – Bir AIF yapısı, tanımlanmış bir yatırım felsefesine göre yatırım yapmak için çalışır. Birçok destekçi ve aile, resmi bir aile ofisi için (jenerik şirket veya LLP’nin aksine) tercih ettikleri yol olarak AIF’leri kullanır.

Shroff- Özel bir tröst yapısı, varlıkların çitle çevrilmesi, varlıkların nesiller arası sorunsuz aktarımı, potansiyel emlak vergisi koruması, servetin konsolidasyonu vb. gibi hedeflere ulaşmak isteyen bireyler/aileler için en iyi sonucu verir. bu tür amaçlar için çok kuşaklı işletme sahipleri tarafından.

Bir aile servet yaratmak için AIF yapısını ve veraset planlaması için özel bir tröstü kullanabilir mi?

Sharma- AIF kurmak, en az 5 yıl fon yönetimi, portföy yöneticiliği, menkul kıymet alım satımı veya benzeri deneyime sahip kilit bir kişiye ve fon yönetimi için gerekli altyapıya sahip olmak gibi belirli şartların yerine getirilmesini ve bunun için teyitlerin sağlanmasını gerektirir. SEBI.

Hem bir AIF hem de tröst paralel olarak çalışabilir ve bu tür yapıların bir ya/ya da yaklaşımı altında değerlendirilmesi gerekmez. Birçok aile her iki yolu da farklı amaçlar için kullanır.

Bir aile ofisi ile bir AIF/özel tröst arasındaki denklem nedir?

Shroff – Hem AIF hem de özel tröst paralel olarak çalışabilir ve her ikisi de bir aile ofisinin parçası olabilir. Aslında, yakın geçmişte bir AIF, yatırımlar üzerinde yeterli kontrol sağladığı ve aile ofisi portföyünün çeşitlendirilmesine yardımcı olduğu için aile ofisleri için popüler bir seçenek olarak ortaya çıkıyor.

(Mint Kıdemli Muhabiri Maulik M’nin girdileriyle)