Hedef Vade Fonları Ve Vergisiz Tahviller: Nereye Bahis Yapmalısınız?

1. Uzman: Bay Dhaval Kapadia, Yönetici – Yönetilen Portföyler, Morningstar Yatırım Danışmanı Hindistan

Vergiden muaf tahviller, kazanılan faizin vergiden muaf olduğu 10 ila 20 yıl vadeli çeşitli PSU kuruluşları tarafından ihraç edilen tahvillerdir. Vergiden muaf tahvillerin son seti, yeni ihraç olmadığı için birkaç yıl önce ihraç edildi. Bunlar ikincil tahvil piyasasında alınıp satılabilir. Hedef vade fonları, belirli devlet tahvillerine veya şirket tahvillerine veya devlet kalkınma kredilerine/menkul kıymetlerine veya bunların bir karışımına yatırım yapan ve genellikle bu tahvilleri vadeye kadar elinde tutan borç yatırım fonlarıdır. Bu nedenle, bireysel menkul kıymetler olan vergiden muaf tahvillere karşı bir tahvil portföyüdür.

Hedef Vade fonlarına ve Vergisiz tahvillere yatırım yapmanın artıları ve eksileri

Hedef Vade fonları

Artıları

– Tahvil portföyü, kredi riskini ve yoğunlaşmayı azaltır

– Tahviller tipik olarak vadeye kadar tutulur, bu nedenle özellikle yatırım ufkunu portföy vadesi ile aynı hizaya getiren yatırımcılar için ara dönemdeki faiz oranı riskini azaltır.

– Pasif yönetim nedeniyle düşük harcama oranı (diğer borç fonlarına kıyasla)

– Getirilerin görünürlüğü – portföy, getirisi bilinen belirli menkul kıymetlere yatırım yaptığı ve bunları vadeye kadar elinde tuttuğu için, vade sonunda getirilerin görünürlüğü diğer borçlanma fonlarına göre daha iyidir

– Likit menkul kıymetlere yatırım yaptıkları için kolay likidite sağlayan açık uçlu fonlar

Eksileri

– Dayanak menkul kıymetlerin vadesinden önce çıkarsa, getiriler değişebilir

– Faiz oranlarının daha da yükselmesi durumunda, daha düşük getirilere yatırım yapıldığı için fırsat kaybı yaşanabilir. Ve başka bir yere yeniden yatırım yapmak için çıkış yapılırsa, olumsuz getiri hareketi nedeniyle ilk yatırımdan elde edilen getiriler daha düşük olabilir.

– Borç yatırım fonu vergilendirmesi uygulanmaktadır. Yalnızca 3 yıl ve daha uzun süre tutulursa faydalıdır

Vergisiz Tahviller

Artıları

– Faiz tamamen vergiden muaftır, esas olarak daha yüksek vergi dilimlerindeki yatırımcılar için faydalıdır

– İhraç edenler PSU’lar olduğu için minimum kredi riski

Eksileri

– İkincil piyasada sınırlı likidite, alım satımı zorlaştırır

– Şu anda, 3 yıldan fazla elde tutma süresi için, devlet ve şirket tahvil getirileri vergisiz tahvil getirilerinden daha fazla arttığından, borç fonlarının vergi sonrası getirileri / getirileri vergisiz tahvillerden daha iyi olabilir.

Hedef Vadeli fonlar ve Vergisiz tahviller arasında yatırımcılara ne tavsiye edersiniz?

Halihazırda devlet iç borçlanma senetleri ve şirket tahvillerinin getirilerinin vergi sonrası bazda bile vergisiz tahvil getirilerinden yüksek olması nedeniyle 3 yıl ve üzeri vadeli yatırımcılar hedef vadeli fonları değerlendirebilirler.

2. Uzman: Nitin Rao, Ana Ürünler ve Önerme, Epsilon Money Mart

Mevcut piyasa senaryosunda, yatırımcılar makul bir faiz oranı beklentisiyle ve sermayelerini korumak için daha güvenli seçenekler arıyor. Yatırımcılar, farklı zaman ufku ve düşük değişkenlikli ihtiyaçlara uygun çeşitli kategorilere sahip borç yatırım fonlarında seçenekleri keşfedebilirler. Yatırımcılar, yüksek güvenlik ve ihmal edilebilir kredi riski açısından vergisiz tahviller gibi olan Hedef Vade Fonları gibi seçenekleri keşfedebilirler. Hedef vadeli fonlar, belirli bir vadesi olan ve portföyde tutulan tahvillerin vade ile uyumlu olduğu pasif borçlanma fonlarıdır. TMF, vadeye kadar elde tutulacak devlet tahvillerine, psu tahvillerine ve AAA dereceli şirket kağıtlarına yatırım yapmaktadır. TMF’de yatırımcı, planın ne zaman tamamlanacağını ve elde tutulan varlıkların kalitesini tam olarak bilir. Vergisiz tahviller ise, yatırımcılara vergiden muaf faiz geliri sağlayan kamu teşebbüsleri tarafından ihraç edilen sabit getirili menkul kıymetlerdir. Düzenlenen belgeler, altyapı ile ilgili projelere odaklanan PSU’ya aittir. TMF’nin G-sec tutma kalitesi, vergiden muaf tahvillere kıyasla yüksek bir kredi profiline sahiptir.

Bir zaman dilimi ve likiditeden bahsedecek olursak, istikrarlı getiri arayan ve 10-20 yıl gibi daha uzun vadeli likidite ihtiyacı olan yatırımcılar vergisiz tahvilleri tercih edebilirler. Vergiden muaf tahviller, kilitlenme döneminde gelir. Oysa TMF açık uçlu planlardır. Hedef vadeli ETF’lerin veya endeks fonlarının birimlerini istediğiniz zaman borsalarda (ETF’ler söz konusu olduğunda) veya varlık yönetimi şirketleriyle (endeks fonları olması durumunda) satabilir veya itfa edebilirsiniz. Hedef vade fonları yüksek likidite sunar. Hem TMF hem de Vergisiz Tahvillerin kendi artıları ve eksileri vardır. Yatırımcılar herhangi bir yatırım kararı vermeden önce tüm faktörleri göz önünde bulundurmalıdır. Yatırımcılar, ihtiyaç ve getiri beklentilerine ve yatırım süresi ufkuna bağlı olarak portföylerinde tahsis edilecek oran konusunda mali müşavirlerinden görüş almalıdır. Her iki yol da istikrarlı getiri bekleyenler ve piyasa oynaklığına karşı muhafazakar bir yaklaşıma sahip olanlar için uygundur.

3. Uzman: Dr. Suresh Surana, Kurucu, RSM Hindistan

SEBI düzenlemeleri uyarınca hedef vade fonları, yalnızca Devlet Tahvilleri (G-Secs), Devlet Kalkınma Kredileri (SDL’ler), PSU tahvilleri vb.’ye yatırım yapabilen fonlardır. Hedef vade fonları, belirli bir vade süresi ile pasif olarak yönetilen borçlanma fonlarıdır. En büyük faydalarından biri, vadesinden önce herhangi bir zamanda itfa edilebilen açık uçlu fonlardır. Ancak bu fonlar, hedeflenen vade süresi uzadıkça daha yüksek getiri sağlamaktadır. Vade sonunda alınan faiz, fona yeniden yatırılır.

Vade sonunda fondan elde edilecek kazanç elde tutma süresine bağlı olarak kısa vadeli veya uzun vadeli sermaye kazancı olarak vergilendirilecektir. Hedef vade fonuna yatırım tarihinden hedef vade tarihine kadar elde tutma süresinin 3 yıldan fazla olması halinde, bundan doğan kazançlar uzun vadeli sermaye iratları olarak sınıflandırılır ve %20 oranında vergiye tabi tutulur. /s Endeksleme avantajından yararlandıktan sonra Bilişim Yasası’nın 112. Ancak, bu elde tutma süresinin 3 yıla kadar olması durumunda, bu kazançlar kısa vadeli sermaye kazançları olarak sınıflandırılır ve yatırımcı için geçerli olan döşeme oranlarına göre vergilendirilir.

Bir yatırımcı ayrıca devlet tarafından sabit faiz oranıyla ihraç edilen vergisiz tahvillere yatırım yapmayı da seçebilir. Tıpkı hedef vade fonlarında olduğu gibi, vergisiz tahviller vadesinden önce veya görev süresinin bitiminde itfa edilebilir.

Vergi etkileri ile ilgili olarak, vergisiz tahvillerden alınan faiz vergiden muaftır. Ancak, varsa, vergiden muaf tahvillerin vadesi veya itfası üzerindeki değer artış kazançları Bilişim Kanunu kapsamında vergiye tabidir. Ayrıca, bu tür tahvillerin 12 aydan daha uzun süre elde tutulması durumunda, bunlardan doğan kazançlar BT Yasasının %10 u/s 112’sinde vergiye tabi olacaktır. Bu tür kazançlar, herhangi bir endeksleme avantajından yararlanmayacaktır. 12 aya kadar elde tutulması durumunda, yatırımcının geçerli döşeme oranlarına göre vergilendirilecektir.

4. Uzman: Bay Arun Kumar, FundsIndia Başkan Yardımcısı ve Araştırma Başkanı

Vergiden muaf tahviller genellikle bir devlet kuruluşu tarafından belirli bir amaç için fon toplamak amacıyla ihraç edilir ve faiz tamamen vergiden muaftır. Örn: NHAI, PFC, NABARD vb. Hedef vade fonları sabit gelir endekslerini takip eder ve bir menkul kıymetler sepetine yatırım yapar. Bu endeksler önceden belirlenen bir tarihte olgunlaşır ve fon, vade sonunda parayı otomatik olarak hesabınıza geri yatırır. Vade sonuna kadar yatırımda kalmamız koşuluyla getiriler, yatırım döneminde geçerli olan Net YTM’ye (yani Getiri – Gider Oranı) daha yakın olacaktır.

Hedef vadeli fonlar vergisiz tahvillerin aksine herhangi bir vergi avantajı sağlamaz. Diğer borç fonu kategorilerine benzer şekilde, kısa vadeli kazançlar, yani yatırımdan sonraki 3 yıl içinde elde edilen kazançlar, yatırımcının vergi levhasına göre vergilendirilir ve uzun vadeli kazançlar, yani 3+ yıl sonra elde edilen kazançlar, endeksleme sonrası %20 oranında vergilendirilir.

Özel bir vergi avantajı bulunmamakla birlikte, RBI’nin faiz oranlarını artırması ile genel olarak tahvil getirileri son aylarda yükseldi. Bu nedenle, hedef vade fonlarının net YTM’si cazip hale geldi ve şu anda %6,6-7,3 arasında değişiyor. Enflasyonun %4-6 olduğu varsayıldığında, vergi sonrası getiriler %6,1-7,0 aralığında olabilir.

Bu arada, vergisiz tahvillerin getirileri düşük kalmaya devam ediyor ve şu anda sadece %5 civarında teklif veriyor. Bu nedenle, yüksek kredi kalitesi riskine sahip vade fonlarını hedeflemek, mevcut noktada daha iyi bir seçenek olabilir. Ayrıca, ani fon ihtiyacı durumunda, hedef vade fonu yatırımcıları, yatırımlarını vadesinden önce VYK’dan itfa etme seçeneğine sahiptir. Ancak vergisiz tahviller, yalnızca ikincil piyasada başka bir yatırımcıya satılabildiği için nispeten düşük likiditeye sahiptir.

Diğer borç fonu kategorilerine benzer şekilde, kısa vadeli kazançlar, yani yatırımdan sonraki 3 yıl içinde elde edilen kazançlar, yatırımcının vergi levhasına göre vergilendirilir ve uzun vadeli kazançlar, yani 3+ yıl sonra elde edilen kazançlar, endeksleme sonrası %20 oranında vergilendirilir. Vergisiz Tahviller: Alınan faiz üzerinden vergi alınmaz. 1 yıldan kısa süreli Kısa Vadeli Sermaye Kazançları yatırımcının vergi levhasına göre vergilendirilirken, 1 yıldan sonra gerçekleşen Uzun Vadeli Kazançlar %10 oranında (endekslemenin bir faydası yoktur) vergilendirilir.

5. Uzman: Nidhi Manchanda, Sertifikalı Finansal Planlayıcı, Fintoo’da Eğitim, Araştırma ve Geliştirme Başkanı

Politika faizlerindeki artış nedeniyle piyasa getirilerindeki artış, yüksek getirilerden yararlanmak için sabit getirili piyasalara yatırım yapmak için uygun bir zaman haline getirdi. Faiz oranlarının daha agresif bir şekilde yükselmeyebileceğini ve uzun vadeli bir görev süresi boyunca faiz oranlarının marjinalleşeceğini not etmek olasıdır. Faiz oranları ve getiriler gevşemeye başladıkça, tahvil fiyatları yavaş yavaş yükselmeye başlayacak ve tahvil sahipleri ve borç yatırım fonu yatırımcıları için potansiyel sermaye kazançlarıyla sonuçlanacaktır.

Mevcut faiz artışı senaryosunda, faiz oranları daha da yükselse bile büyüklük hızları nispeten daha düşük olacaktır. Mevcut senaryoyu iyi değerlendirmek ve bu fırsatı değerlendirmek için uygun bir zaman. Bir yatırımcı olarak fonlarınızı öngörülebilir gelecek için kilitlemeye istekli iseniz anlaşma daha iyi olabilir ve burada Hedef Vade Fonları devreye giriyor.

Hedef Vade Fonları, devlet tahvillerine, PSU tahvillerine, SDL’lere ve yüksek kaliteli kağıtlara yatırım yapar. Önceden belirlenmiş bir vadeye sahip oldukları için TMF’lere yatırım yapılması önerilir. Bir yatırımcının 10 yılda vadesi %7,35 olan bir TMF’ye yatırım yaptığını varsayalım, yatırımcılar aynı getiri olan %7,35’e giderler ve vergiler hariç göreceli olarak yaklaşacak. Bir TMF’nin, 3 yıldan fazla bir süredir tutulması durumunda, endeksleme yararıyla% 20’de vergilendirildiğini, aynı vadede verimlerin aralığında olduğu vergiden muaf tahvillere kıyasla daha yüksek vergi braketlerindeki yatırımcılar için cazip hale getirdiğini unutmayın. %4,5 – %5,5. Ayrıca, TMF’lerin giderleri pasif olarak yönetildikleri için nispeten daha düşüktür.

İlgili risk hakkında konuşurken, Devlet menkul kıymetlerine yatırım yapan Hedef Vade Fonları, PSU’lar tarafından ihraç edilen Vergisiz Tahvillere kıyasla daha iyi olacaktır. Mevcut yüksek faiz oranları fırsatını değerlendirmek ve orta ve uzun vadeli yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, Hedef Vade Fonlarına yatırım yapmayı seçebilirler. Yatırımcılar ayrıca, finansal hedeflerine uygun vadeye sahip fonları tercih ettiğinden emin olmalıdır. Ayrıca, kademeli olarak yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, farklı vadelerdeki TMF’lere yatırım yapmayı tercih edebilirler.

6. Uzman: Utkarsh Sinha genel müdürü Bexley, bir butik yatırım bankası firmasına danışmanlık yapıyor

Zaman içinde hedef vade fonunda olmanın belirli vergi avantajları vardır ve bu, daha yüksek beklenen getiri ile birleştiğinde, daha düşük kuponlu vergiden muaf tahvillerin vergi avantajlarını dengeleyebilir. Ancak: herhangi bir yatırım kararında olduğu gibi, bu bir karşılaştırma meselesi değil, bir kompozisyon meselesi olmalıdır. Portföyünüzle ilgili hedefleriniz nelerdir, planladığınız ihtiyacın vade süresi nedir ve ne kadar risk iştahına sahip olduğunuz, hem TMF hem de Vergisiz Tahvillerin gerçekten değerli bileşenler olabileceği portföy inşasına ağırlık vermelidir.

Yukarıda belirtilen görüşler ve tavsiyeler bireysel analistlere veya aracı kurumlara aittir ve Mint’e ait değildir.